【造紙】金魚“娶”鹦鹉遇變數,APP持123億美金“彩禮”要“搶婚”

  瘋狂漲價的全球紙漿市場,注定要在2018年發生大事情。

  2月中旬,巴西最大的兩家紙漿造紙企業Suzano和Fibria要合並的消息被透露,而且種種迹象來看,Suzano收購Firiba已經板上釘釘。但是,時間不到一個月,這樁巴西漿紙業的“大婚”突然殺出“攪局者”。

  由印尼APP控股的荷蘭PaperExcellence宣布了收購Fibria的計劃,據路透社報道,本周一,PaperExcellen向Fibria發出正式要約,准備在一年內以400億雷亞爾(約合123億美元)的現金進行收購。

  APP報價更有誠意

  據之前的消息報道,Suzano收購Fibria的方式爲現金和股票,對不同股東有不同的政策,一部分股東可以選擇保留股份留在新公司,一部分股東則可以選擇退出其股份並獲得現金。

  相比,PaperExcellence提出的方案則更加直接,也更有誠意。他們提供了一個最簡單的現金交易,所有股東都可以選擇出售股份獲得現金。

  此外,PaperExcellence還提出,如果一年內未能籌集400億雷亞爾完成現金收購的話,將給與Fibria40億雷亞爾(約合12.3億美元)的補償金,從這點來看,這場競爭,PaperExcellence是志在必奪!

  決定全球老大的交易

  PaperExcellence,或者說APP,能成爲巴西紙漿521av大香蕉,甚至是全球闊葉漿521av大香蕉的老大麽?

  這是一場畢其功于一役的戰爭

  2017年9月,PaperExcellence以150億雷亞爾的報價成功收購了巴西Eldorado漿紙,已經有産能170萬噸,還有250萬噸的新項目規劃以及約5000萬公頃的林地儲備。

  如果加上APP在印尼本土約500萬噸的紙漿産能,那麽APP在全球闊葉漿市場的地位是足夠領先的。但是一旦Suzano和Fibria合並,成爲千萬噸級別的企業,那麽APP在全球的話語權就要削弱,尤其是在巴西,市場的老大、老二合並爲“獨角獸”,往往老三就離破産不遠了。

  所以,APP此時如果真的能搶下Fibria,不但坐穩巴西闊葉漿的老大,而且在全球的領先地位也將更加穩固,五到十年內,沒有對手。

  據了解,Fibria的控股股東巴西BNDES和VotorantimParticipaçõesSA正在考慮兩邊的報價,最快將在下周作出決定。對APP不利的是,巴西政府是否會讓一家外國企業去掌控本國重要的一個經濟命脈?同時Fibria的股東BNDES也在Suzano擁有股份,或許會促成兩者的交易。

  有無其他變數?

  在紙漿市場如此繁榮的形勢下,Fibria集團700多萬噸的現有産能,無疑是值得溢價收購的。

  除了APP和Suzano,還有沒有企業會出手呢?現在來看還是未知數,畢竟無論是現金還是現金+股票,總交易額肯定要達到100億美元甚至更高,有這樣實力的業內企業在全球是鳳毛麟角。

  歐美企業的決策普遍比較謹慎而且時間長,南美洲同區域的企業實力有限,在資源條件差不多的情況下,更多地會考慮本土發展,因此,能夠對交易繼續産生變數的因素只能來自亞洲。比如印尼的April,與APP的競爭關系不用多說了;再比如中國,像中國紙業、太陽紙業這些已經走出國門,而且對原料布局非常敏感的企業,或許就是個機會。

  



來源:金魚“娶”鹦鹉遇變數,APP持123億美金“彩禮”要“搶婚”

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