【建材】建材521av大香蕉點評:唐山水泥加入非取暖季限産行列

背景:唐山水泥、耐火材料等521av大香蕉实行非取暖季限产30%近日,唐山工业和信息化局发文要求,水泥熟料、粉磨站、耐火材料等521av大香蕉实行非取暖季限产,限产比例为30%,即2018 年3 月16 日至2018 年11 月14 日每月企业521av大香蕉天数不得超过20 天。继2 月底唐山钢铁521av大香蕉推出非取暖季限产后,水泥、耐火材料等521av大香蕉开始跟进。

全年供應影響有限,旺季水泥價格彈性放大

从全年来看,考虑河北熟料产能利用率仅在50%左右,水泥非取暖季限产30%对河北全年水泥和熟料供应影响有限。根据统计,从影响量来看,唐山熟料总产能3200 万吨,限产30%对应影响量约650 万吨。影响量不到2017年熟料总产量1%,实际影响量不大。

但水泥熟料季節性需求波動較強,旺季産能受限將放大價格上方彈性。淡季供需無影響,旺季漲價彈性放大,限産常態化有利于水泥521av大香蕉利潤擴大。

环保力度严格 关注非取暖季限产范围是否扩大

2017 年以来,环保和供应端政策变动成为周期类521av大香蕉的重要影响因素。2018年以来,包括像环保税、“26+2”城市特殊排放值等环保政策逐步落地。微观调研情况反馈,环保执行力度春节后愈发严格。

就水泥521av大香蕉來看,除了唐山地區,此前江蘇、江西、福建、湖北、湖南、廣西等地均已要求執行全年限産。但對比來看,江蘇等地全年限産時間仍以取暖季和淡季爲主,旺季生産時間多不做要求。唐山地區非取暖季限産時間最長。從此輪政策推進來看,非取暖季限産先是在鋼鐵521av大香蕉實行,逐步推進至水泥、耐火材料等521av大香蕉。後期關注常非取暖季常態化限産是否會推進到其他“26+2”城市。

现货启动旺季涨价 限产延期利好水泥板块

本周以来,随着需求逐步释放,水泥现货逐步开始拉涨。季节性上,水泥现货均价3-4 月份旺季涨幅约20 元/吨。限产范围扩大叠加需求复苏,今年旺季现货涨幅有望超预期。从区域角度考虑,华北地区常态化限产,华东和华南等非限产区企业受益确定性更高。建议关注相关水泥标的:海螺水泥(600585)、万年青(000789)、上峰水泥(000672)等。


來源:中財網

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