【化工】保利协鑫去年净利略低于市场预期 2017年净利率减少至6.5%


  保利協鑫能源控股有限公司(下稱保利協鑫,03800.HK)繼續穩坐“全球最大多晶矽及矽片制造商”的寶座,但去年淨利略低于市場預期。

  3月15日,保利協鑫發布2017年業績報告,去年營業收入達237.9億元,同比上升8%;公司股東應占利潤約19.26億元,同比減少8.2%,每股基本盈利約10.44分。

  公告稱,保利協鑫2017年生産了7.48萬公噸多晶矽及2.39萬兆瓦矽片,分別較2016年提高約7.9%和38%,繼續位列全球第一。

  在銷量方面,保利協鑫去年售出7316公噸多晶矽,同比減少26.5%;矽片銷量爲2.34萬兆瓦,同比增加33.7%。其中,矽料銷量減少的主要原因是,其自身生産矽片産能效率的提升導致矽料消耗量增大。

  保利協鑫主營的光伏材料業務(多晶矽、矽片),2017年淨利率減少至6.5%,相比上年的12%出現下降。

  保利協鑫稱,主要因爲多晶矽銷售量及矽片平均售價下降,以及金剛線切割技術等數個項目研發費用的增加。

  2017年,保利協鑫多晶矽及矽片的平均售價分別約爲104.8元/公斤(上年爲99元/公斤)和0.905元/瓦(上年爲1.085元/瓦);研發費增長至9.6億元,是2016年的近三倍。

  申萬宏源研報分析稱,保利協鑫研發費用大幅增長,主要由于該公司加大對FBR技術的研發投入、黑矽技術的推廣與應用以及金剛線切割的升級改造。

  年報顯示,截至2017年底,保利協鑫矽片年産能增至30吉瓦,較上年同期産能18.5吉瓦增加了62.2%。保利協鑫表示,切片機金剛線的全面改造大幅提升了矽片産能。

  保利協鑫首席執行官朱戰軍指出,2018年,金剛線切多晶技術改造的成果將完全顯現,全年矽片産銷量有望達30吉瓦左右。

  去年,保利協鑫下遊電站業務的表現突出,一定程度上抵消了材料業務利潤的降幅。

  保利協鑫子公司協鑫新能源(下遊電站業務的主體)2017年總收入較上年增長73.7%至40.27億元,利潤較上年大幅攀升249.9%至8.52億元。截至2017年底,協鑫新能源總裝機容量約5.99吉瓦,同比上升70.4%,累計裝機規模位居全球第二位。

  但值得注意的是,由于2017年借款大幅增加,協鑫新能源淨負債率由2016年的261%上升至330%。

  瑞銀最新研報指出,保利協鑫去年淨利低于該行及市場的預期。但該公司在新疆工廠的多晶矽成本爲5.5美元/公斤,遠低于同行,且其正在加快回歸A股上市等利好因素,維持“買入”評級。德銀研報也指出,保利協鑫潛在分拆高度杠杆的太陽能發電場業務,將會釋放資産負債表及現金流壓力,維持“買入”評級。

  上述年報顯示,協鑫新能源出表及保利協鑫回歸A股計劃也已取得重要進展。

  去年12月,保利協鑫宣布,考慮將光伏材料業務分拆並在深交所或上交所獨立上市,正與若幹潛在投資者作初步商議。該公司一位高管此前對界面521av大香蕉記者透露,拆分後的保利協鑫將成爲一家以投資爲主的輕資産公司,“進展順利的話可能在2019年完成上市。”


来源: 界面

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