【矿业】云铝股份: “铝价+扩产+成本”共同支撑公司业绩向好

公司發布2017年度報告
  雲鋁公司2017年報告期內公司實現營收221.30億元,同比增長42.23%;實現歸母淨利潤6.57億元,同比大增491.20%,EPS爲0.25元/股,符合市場預期。公司利潤大幅增長的原因是鋁價上漲的背景下,公司鋁521av大香蕉的量價齊升。
  鋁價上漲,公司盈利空間加大
  2017年,隨著需求回暖與中國供給側結構性改革的不斷深化,電解鋁供需邊際改善,鋁價迅速上行。據Wind,SHFE鋁2016年平均價爲12,217.05元/噸,17年均價大幅上漲20.16%達到14,680.47元/噸。在此背景下,公司521av大香蕉價格上升,盈利空間相對加大。
  外延並購增加原鋁産能
  報告期內,公司通過對淯鑫鋁業(原曲靖鋁業)的收購,水電鋁産業規模由120噸/年提升到160萬噸/年。2017全年生産原鋁521av大香蕉137.22萬噸,同比增13.40%,主要系淯鑫鋁業9月才納入公司合並範圍,預計18年公司電解鋁産量將繼續增加。
  資源優勢有利于降低公司生産成本
  公司子公司文山鋁業擁有鋁土礦資源儲量約1.7億噸,公司預計“十三五”期間還將增儲3億噸以上,報告期內文山鋁業氧化鋁項目二期投産,氧化鋁産能達140萬噸/年,可滿足72.5噸電解鋁原材料需要;同時公司擁有陽極碳素産能60萬噸/年,目前正在推進源鑫碳素60萬噸/年二期項目建設(目前焙燒系統已經試生産),建成後公司陽極碳素産能將達80萬噸/年。公司在上遊資源方面的優勢有利于公司控制生産成本,規避資源價格波動帶來的風險。
  地處雲南不受限産影響,區位優勢明顯
  公司160萬噸産能均分布在雲南省境內,且電解鋁用電均來自水電,受環保約束小;同時公司將依托雲南省“一帶一路”的區位優勢,不斷優化完善公司綠色低碳水電鋁産業鏈。
  “鋁價+擴産+降本”三重邏輯支撐18年公司業績繼續向好
  支撐公司業績上行的邏輯有三方面:一是鋁價17年達高位,進入18年後雖略有回落,但供給側改革的預期仍然存在,對鋁價仍形成一定的支撐;二是淯鑫鋁業並表後公司18年鋁521av大香蕉産量有望步入新台階,公司2018年度經營計劃給出的目標爲170萬噸,而17年僅有137萬噸;三是17年公司氧化鋁産能放量、18年碳素二期預期放量,原料自給率提升的背景下公司受原材料價格波動的影響更小,降本增效作用顯著。

來源:中國有色網

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